螺纹震荡偏空对待

      今日整体黑色系偏空对待，螺纹回调幅度较大，尾盘受焦炭拉升带动小幅反弹！螺纹供应端方面：本周螺纹总产量306万吨，环比+2.7%，同比-17.9%，累计产量6655.7万吨，同比-17.1%。长流程产量275万吨，环比+2.9%，同比-13.8%，短流程 产量30万吨，环比+0.5%，同比-42.8%。 本周日均铁水产量243万吨，接近历史极值250万吨，因此认为铁水增产的空间不高。

      在废钢供应显著提升以前，螺纹的增产仅能依靠品种间调剂。不过目前市场的主要矛盾并不集中于供给端。需求端：本周螺纹表需290万吨，前值322万吨，环比-9.9%，同比-20.8%，累计需求5878万吨，同比-22.4%。上海解封后并未有效提振螺纹的消费。不过目前螺纹表需处于历史同期低位，因此市场中存在对于需求复苏的预期。长材产业链整体景气度不高，市场在成本支撑和弱预期弱现实之间摆动，因此螺纹盘面铁矿/焦炭价格回升，但实际并不强势，总体而言处于震荡。

      下一步的矛盾点在于是成本支撑逻辑继续，还是出现成本坍塌（目前螺纹的需求并不支持其价格持续走高）。综上，目前黑色系的主要矛盾不集中于螺纹钢，但不排除螺纹需求超预期提高，短期偏震荡做空对待！

      铁矿今日尾盘拉涨趋势较强，本周成材表需下滑，上周乐观的市场情绪再度受挫，铁矿石盘面价格承压下行。

      目前铁矿石供应端增量迟迟没有显现，甚至本周发运还出现了明显下滑。而需求端，考虑到今年的粗钢压减政策，我们预计当前的铁水产量已经是处于年内高位，向上空间有限，即需求增量有限。

      未来需要把观察点由需求端转移至供应端，关注澳巴矿山何时加快发运节奏。预计下周铁矿石区间震荡，谨慎操作。