【甲醇2501合约】多头氛围提振 甲醇重返2400之上

甲醇2501合约

观点：多头氛围提振 甲醇重返2400之上

策略：可关注2360附近轻仓试多操作（日内做好止盈止损保护）

基本面：今日甲醇2501合约震荡运行，期价收于2412元/吨。近期电煤需求逐渐走淡，煤炭供应仍旧宽松，价格或有松动下，甲醇煤制成本存下移空间。9月份甲醇装置重启计划较多，净产能超过700万吨，其中超500万吨有望在上旬重启，因此9月国产甲醇开工将大概率出现进一步上行走势。近期国内甲醇装置开工高位，海外甲醇装置故障较多。截至9月13日，国内甲醇开工率85.35%，环比增加0.83%，同比增加5.06%，开工处于历史同期高位，9月底之前计划检修的企业较少，开工或维持高位。而海外装置方面，甲醇产能利用率为72.06%，环比下降1.79%。主要变动在伊朗ZPC开工负荷提升，中东其他区域有装置运行不稳。截止9月13日，全国甲醇港口库存116.83万吨，环比下降0.61万吨，同比增加3.62万吨，港口库存结束4连涨趋势。近个月港口累库主要由于前期海外甲醇装置陆续恢复后，进口到港量持续增加。因此，港口甲醇价格整体跌幅明显高于内地，两地区域价差明显扩大，带动港口部分低价货源流入周边市场，或挤出部分内地货源流向港口。从需求看，MTO的利润在甲醇价格走弱后出现明显修复，开工率也从历史性低位升至同比高位。相比之下，传统下游产生的需求增量则相对较小一些，甲醛、冰醋酸和MTBE等产业利润在近两年持续低迷，但这些下游在旺季需求得到提振利润相对好转，目前开工率已有回升趋势。因此从现实端来看，下游对甲醇需求的提振是存在的。海外甲醇装置受天气等因素或将影响后续进港量，短期甲醇价格跌后反弹，但空间或有限。中期角度看，MA2501合约仍存在四季度旺季限气和进口不及预期的利多潜在因素影响，建议关注15正套机会。

风险：能源超预期强势，供应大幅缩量。