【豆油2501合约】油脂走势分化 豆油震荡运行

豆油2501合约

观点：油脂走势分化 豆油震荡运行

策略：短期日内关注7590附近轻仓试多（日内做好止盈止损）

基本面：BMD毛棕榈油期货周四跌至三周低位，市场担忧印度调整棕油进口关税。印尼计划降低棕油出口关税，以在全球需求走疲的背景下提高竞争力。但目前豆棕价差倒挂，产地棕榈油出口需求难以维持，高频数据显示9月1-10日马棕出口环比下降4.61-5.2%，其中欧盟采购需求减幅明显，马来西亚棕榈油总署正积极寻找技术方案，以帮助小规模种植户满足欧盟零毁林法案的追加要求。不过国际油价回升以及产地棕榈油产出的担忧可能会对毛棕榈油价格提供支撑，SPPOMA最新数据显示，9月1-10日马来西亚棕油产量环比下滑3.54%。国内方面，中秋假期将近，油脂现货基本面驱动不强，上周油脂总库存高位有所回落。昨日豆油成交降至1万余吨，较前一日减少逾4.5万吨，棕榈油日成交偏弱，昨日棕榈油远月进口利润倒挂幅度小幅转好，国内新增3船3-5月船期买船。油厂对菜系维持挺价情绪，继续关注中国对加拿大菜籽反倾销调查事件进展，未来25年度买船尚不明确。后续随着棕榈油成本有向下的可能且消费可能边际转弱，国内棕榈油价格上方压力维持;豆油短期因进口到港和压榨维持而表现供需两旺，但预期进入秋冬季节豆油消费可能继续增加，豆棕价差因此存在回归的预期。菜油由于政策审查缘故，可能存在原料端供给转紧的预期，价格在消息冲击下振幅放大且考虑维持相对强势同时菜油对其他油脂间也会因为供给的明显收紧而导致价差有所走强。

风险：美豆减产预期，需求量改善