【豆油2501合约】油脂板块较好 豆油跟随翻红

豆油2501合约

观点：油脂板块较好 豆油跟随翻红

策略：短期日内关注7620附近轻仓试多（日内做好止盈止损）

基本面：BMD毛棕榈油期货周三窄幅波动，MPOB8数据对行情影响有限，累库预期已被提前消化，8月马棕出口减幅略低于预期，库存累积略高于预期，产量符合市场预估。ITS和AmSpec高频数据显示，9月上半旬马棕出口量较上月同期减少4.6-5.2%，其中对欧盟出口减少量超过对印度增加量，马来西亚表示正在积极努力满足欧盟无毁林条例(EUDR)的标准和可追溯性要求。目前马来库存压力不大，9-10月仍处产地增产期，关注后续马棕的需求端能否得到改善。国内方面，双节备货带动下，上周三大油脂库存均有下滑，其中豆油受与棕榈油和菜油之间的价差支撑，替代性消费较多，菜油因上周广西地区油厂去库明显，天气担忧引发下游积极备货，导致全国讲口压榨菜油库存得以下降，但油厂压榨开机维持高位，豆油和菜油供给依旧充足。后续随着中秋后天气逐渐转凉，棕榈油消费预期回落，而菜油可能受到原料端供给转紧的预期支撑，因此豆油作为最具性价比油脂，消费预期偏强。近月马棕估值较高，进口利润较低，外盘进口成本暂未松动，9、10 月若棕榈油产量增产正常容易形成季节性回落，关注产地数据寻找逢高空机会。远月合约因印尼棕榈油 B40 预期，棕榈油中期可保持多头思路。近期油脂走势或分化，关注中加关税政策对菜油供应的影响。

风险：美豆减产预期，需求量改善