【棉花2501合约】美盘跌势暂歇，棉花先抑后扬

棉花2501合约

观点：美盘跌势暂歇，棉花先抑后扬

策略：日内可关注13530位置附近轻仓试空操作（日内做好止盈止损）

基本面：热带风暴威胁美国产区，美盘止跌回升。国内下游进入传统旺季，但订单增量不足，纺企刚需补库，新棉增产预期较强，大概率较去年提前上市，花厂抢收积极性不高，供应端维持宽松格局。郑棉期货各合约均以红盘报收，主力2501合约先抑后扬，早间下探日内低点13235元，随着多头抵抗意愿增强，逐渐止降回升，尾盘升至日内高点13475元，盘终上扬0.82%。下游进入传统旺季，终端市场出现局部回暖迹象，企订单有所改善，但织造企业开机率没有大幅提升，部分企业产能利用不足。企业对订单持续性仍持谨慎态度，且普遍仍处于亏损状态，对于原料维持刚需补库为主，后续进一步观察和跟踪纺企后续订单及对原料的采购情况。国内新棉增产预期较强，预估新疆总产量将达到580-600万吨产量。新棉大概率较去年提前上市，供应压力预期将逐渐放大，且收购价格预期较弱，轧花厂纷纷下调籽棉开秤价预期，主流开秤价格区间为5.50-5.80元/公斤，少数轧花厂收购价或短暂低于5.50元/公斤。海外市场上，热带风暴“弗朗辛”预计将增强为破坏性飓风，威胁美国墨西哥湾沿岸地区的主要产区，给棉花作物造成损害。ICE棉花期货周二上涨，12月棉花合约上涨0.8%，结束四连跌，结算价报每磅68.21美分。巴西新作种植面积增加，且主要生产州的作物单产料好于预期。美国农业部旗下的海外农业局(FAS)发布报告显示，预计巴西2024/25年度棉花产量料为1.660万包，较上年度增长11%，刷新纪录高位。另据国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的数据显示，全球2024/2025年度棉花产量预估为2,562.04万吨，同比增加6.2%，2023/2024年度产量预估为2,412.30万吨。全球2024/2025年度棉花期末库存预估为1,834.29万吨，同比减少1.2%，2023/2024年度期末库存预估为1,856.27万吨。国内下游纺企整体开机继续上升、产成品库存下降，局部市场如广东市场织厂开机阶段性下降，市场信心不足。新棉即将上市，价格预期不高，短期内预计郑棉震荡为主，逢高依然承压，继续关注订单和美棉。

风险：宏观情绪