【燃料油2411合约】供应过剩预期施压 燃油疲态尽显

燃料油2411合约

观点：供应过剩预期施压 燃油疲态尽显

策略：日内可关注2630附近试多（日内做好止盈止损保护）

基本面：今日燃料油2411合约期价收于2741吨，较上一交易日跌幅0.65%。国际原油价格大跌背后，是投资者对基本面后市过剩压力的交易结果。油品需求的季节性利好逐渐接近尾声，美国成品油需求将逐步下滑。EIA数据显示，截至8月30日当周，美国石油需求总量日均2054.1万桶，比前一周低105.1万桶;其中美国汽油日需求量893.8万桶，比前一周低36.9万桶。此外，沙特也对亚洲需求前景持偏空看法，下调了10月销往亚洲地区官价，加剧市场对油品需求的担忧情绪。根据IEA的预测，明年全球石油日消费量将增长不到100万桶，增幅约为1%，OPEC+以外的新产量将比全球消费增长高出50%以上。因此，明年全球库存将从第一季度开始每天大幅增加130万通。由于多种迹象显示原油需求前景延续疲弱，对于供应过剩的预期愈发浓厚。随着市场对美国和亚洲地区原油需求担忧加剧，尽管OPEC+中的八个产油国迅速采取补救措施，改口决定将自愿减产措施延长至11月底，试图挽回油市信心，但是原油市场对此反应平淡，未能扭转油价的颓势。这一现象在一定程度上表明，产油国推迟增产的决策与市场之前的预期相吻合，同时也间接反映出产油国对当前石油消费市场的疲软态势有所认识。如果OPEC+想要推动油价持续性反弹，当前的产量水平还需进一步削减，而仅仅推迟增产的举措，对于市场平衡的实际贡献可谓是杯水车薪。燃油单边跟随原油端弱势下行。当前高硫燃料油的发电端需求进入旺季尾部阶段，随着气温逐渐下降，中东地区对燃油的需求预计将大幅回落。与此同时，由于炼油利润不佳，国内炼厂对燃料油的进口需求受到抑制。除了船燃端消费较为坚挺外，下游需求当前预期偏弱，高疏燃料油估值存在进一步回调的空间。低硫燃料油方面，近期新加坡调油原料相对缺乏，富查伊拉分流了部分套利船货，合格船燃品供应趋紧;不仅如此，国内出口退税配额逐步消耗，新一批配额尚未落地，主营炼厂低硫燃料油产量下降，保税市场现货偏紧。在供应端利好的支撑下，上周低硫燃料油主力合约曾连涨四日，但是最终不敌成本端持续大跌探底的施压，今日跟随原油大幅回落。

风险：原油大幅上涨