【沥青2411合约】成本端持续拖累，沥青主力创下两年新低

沥青2411合约

观点：成本端持续拖累，沥青主力创下两年新低

策略：日内可关注3240附近轻仓试空操作（日内做好止盈止损保护）

基本面：美国经济数据低迷，市场对油品需求预期悲观，国际原油再次刷新年内低点，沥青盘面跟随油价偏弱震荡。周四SC原油再创去年6月以来的新低，成本端持续打压沥青市场情绪，且沥青供需两弱的基本面格局还在延续，推动沥青主力合约弱势下行，盘中以3194元创下2022年以来的新低，收跌1.69%，报收3204元。供应端增量有限，在一定程度上缩减了沥青价格的下行空间。9月份炼厂的开工积极性偏低，国内沥青总计划排产量为201.9万吨，环比下降5.5万吨，降幅为2.65%，同比9月份实际产量下降112.57万吨，降幅35.8%。一方面，部分炼厂维持低负荷开工状态，三桶油沥青计划产量环比减少;另一方面，虽然地炼排产增加，但整体供应仍呈下降趋势。国内供应减少预期明显，使得市场供应压力有所缓解。沥青的实际需求清淡，并无明显旺季特征。截至9月4日当周，国内沥青54家企业厂家样本出货量共41.7万吨，环比减少4.9%。近日超强台风“摩羯”逼近华南沿海，部分地区降雨或对需求有所阻碍。与此同时，北方部分地区累计雨量较大，道路施工条件还不够成熟，多数地区尚未集中进入赶工阶段，部分刚需拿货为主，市场偏好性价比较高的资源。在开工维持低位的背景下，沥青库存再次出现去化。最新数据显示，截至9月2日当周，国内沥青104家社会库库存共计226.9万吨，环比减少2.0%。山东地区供应下降，部分炼厂限量提货，同时下游需求好转，业者消耗社会库出货为主，带动社会库去库。同期，国内54家沥青样本厂库库存共计103.5万吨，环比减少3.6%。华北地区厂库去库较为明显，月底合同集中提货以及个别炼厂限量提货，导致拿货较为集中，带动厂库库存去库。国际原油震荡偏弱运行，使得炼厂生产利润有所修复，但也对沥青供应预期产生影响。供应减量支撑市场业者心态，金九传统旺季需求有增加预期，库存将继续去库，利好价格坚挺，但仍需警惕原油走势及需求兑现进度。

风险：供需关系