国际油价反弹 带动行情上攻

      6月中旬以来，前期带动PTA、短纤价格大幅上行的海外调油逻辑也有所转向。美欧的汽油利润在冲高后出现回落，并且随着亚美套利时间窗口接近关闭，市场开始交易前期高辛烷值调油组分高估值的回归。随着亚洲PX供应量快速回升，PX和石脑油价差自最高685美元/吨缩至430美元/吨附近。近期，因为上海石化、彭州石化和福海创停车检修，本周PX开工率自高位回落，加之亚洲PX和MX价格再度倒挂，短期进口量可能低于预期，PX价格低位有所支撑。

      目前，纺织服装终端需求仍未见到明显改善。成品库存高位叠加高温天气，下游工厂短停增加，加弹、织造开工率再度降至59%和56%的低位。另外，近期聚合成本不断下跌，下游用户担心原料价格继续下滑，观望情绪浓厚。后期需要看到原料端价格企稳反弹，或者聚酯价格继续下跌达到下游心理预期，投机性备货增加，产销才有望回暖。如果产销持续低迷，聚酯端库存高位继续累积，那么后期长丝、短纤工厂再度减产保价的可能性将有所增加。

　　综上所述，目前仍处于短纤消费淡季，短期终端需求改善幅度难言乐观。在纺织服装需求旺季来临前，整个聚酯产业链的负反馈压力仍存，短纤价格将继续被动跟随上游成本端波动。近期，整个产业链品种价格跟随国际油价不断下行，在风险有所释放后，短期或存在企稳反弹的可能，但是宏观预期转弱，后期成本端重心将逐步下移。然而，随着7月中上旬华南地区检修装置重启，短纤供增需弱，基差预计难以继续维持强势。同时，还需要关注在绝对价格高位回落后，终端需求能否有所好转。